Las empresas del Ibex que invertirán más este año y el próximo en relación a sus ventas

En un año de subidas de tipos, el Banco Central Europeo ha incrementado el precio del dinero 425 puntos básicos, una de las subidas más agresivas de las últimas décadas. Sin embargo, en un contexto de encarecimiento del coste de financiación, las inversiones del conjunto del Ibex 35 sobrepasaron en 2022 los 52.000 millones de euros.

Pese a esta buena cifra, en 2023, las previsiones apuntan a que la inversión conjunta caerá un 2%, pero permanecerá por encima de los 50.000 millones. “Este menor gasto puede deberse a que se descuenta un enfriamiento de las perspectivas económicas y, por lo tanto, las compañías prefieren conservar efectivo. Los sectores más correlacionados con el ciclo económico son los más vulnerables y los que podrían adoptar una postura más prudente”, señala Joaquín Robles, analista de XTB.

En un año de subidas de tipos, el Banco Central Europeo ha incrementado el precio del dinero 425 puntos básicos, una de las subidas más agresivas de las últimas décadas. Sin embargo, en un contexto de encarecimiento del coste de financiación, las inversiones del conjunto del Ibex 35 sobrepasaron en 2022 los 52.000 millones de euros.

Pese a esta buena cifra, en 2023, las previsiones apuntan a que la inversión conjunta caerá un 2%, pero permanecerá por encima de los 50.000 millones. “Este menor gasto puede deberse a que se descuenta un enfriamiento de las perspectivas económicas y, por lo tanto, las compañías prefieren conservar efectivo. Los sectores más correlacionados con el ciclo económico son los más vulnerables y los que podrían adoptar una postura más prudente”, señala Joaquín Robles, analista de XTB.

Si se mide la inversión (conocida como capex en jerga financiera) en relación a las ventas de cada compañía la líder indiscutible del Ibex 35, tanto este 2023 como 2024, esa es Solaria, una firma que invierte mucho más de lo que ingresa. En 2023, la cifra de capex de Solaria superará los 430 millones de euros, según las previsiones del consenso de analistas que recoge FactSet. Esta cifra supone invertir un 190% de las ventas estimadas para 2023 (de 227 millones) e irá en aumento hasta el 191% en 2024, pues los expertos proyectan que las inversiones de la energética alcanzarán los 556 millones en 2024.

Mediante un comunicado en la CNMV, Solaria informaba de un principio de acuerdo con Banco Santander y el Banco Europeo de Inversión por valor de 515 millones de euros para la financiación a largo plazo de 1.085 MW. Esta financiación iría directamente a la inversión del paquete compuesto por las plantas de Garoña (595 MW), Alcarrás (150 MW), Titán (50 MW), Dione (50 MW), Europa (30 MW), Calisto (20 MW), Tucana (40 MW), Circinus (50 MW) y Mensa (50 MW). “El cierre de esta potencial financiación tendría un impacto muy positivo, poniendo al alcance de Solaria el cumplimiento completo del Plan de Negocio y disipando las dudas que pudiera tener el mercado respecto a su capacidad de inversión, especialmente con el mayor coste financiero”, opinaban desde Renta 4.

Desde la firma de análisis destacaban, además, que “hasta la fecha, Solaria ha logrado desarrollar y construir un portfolio de 2 GW sin prácticamente utilizar recursos propios, lo que ha sido posible gracias a un elevado apalancamiento utilizado (con tipos cero; una fuerte generación de los activos operativos (que cuentan con ingresos regulados) y una gestión eficiente de los costes”.

La siguiente firma que más dinero destina a invertir en relación a sus ingresos es Merlin Properties. Las previsiones del mercado apuntan a que las inversiones de la socimi alcancen los 255 millones de euros en 2023, lo que supone un 54% sobre sus ingresos de 2023 (de 475 millones, según las previsiones).

Desde la propia compañía prevén invertir un total de 109 millones de euros durante la segunda mitad del año. España será el territorio principal de estas inversiones donde quieren desarrollar dos proyectos en la Comunidad de Madrid: Cabanillas Park 2, que constará de 84 kilómetros cuadrados y San Fernando III, que estará dotado de 14 kilómetros cuadrados; y uno en Andalucía: Sevilla Zal (2 km. cuadrados). Fuera de España, invertirá en el desarrollo de Lisboa Park, de 61 kilómetros cuadrados y prevé invertir en otros 20 km cuadrados especulados.

La inversión de Merlin Properties, sin embargo, se reducirá hasta un 20% en 2024, según pronostican los expertos y su cifra de capex caerá hasta los 204 millones de euros, que representarán el 40% sobre sus ingresos el siguiente año, frente al 54% de éste.

Las energéticas, muy presentes

La crisis energética derivada del conflicto entre Rusia y Ucrania puso de manifiesto la necesidad de acelerar la transición energética. Pero, para ello, hace falta la construcción de las infraestructuras necesarias para producir estas energías verdes. Por ello se entiende que, entre esta lista de empresas, las renovables tengan una gran presencia. Junto con Solaria, también se hallan Acciona y su filial Acciona Energía. El mercado espera que el capex de la filial roce los 2.000 millones de euros en 2023, lo que supondría invertir un 52% de los ingresos que generará este ejercicio, la tercera firma del Ibex que más invertirá este año sobre sus ventas, con un porcentaje que, además, mantendrá estable en 2024.

La inversión de la que es su matriz, Acciona, sobrepasará los 2.400 millones de euros en este ejercicio, según las estimaciones, una cifra que supone el 23% de los ingresos esperados para la firma en 2023 (de 10.400 millones). Sin embargo, mientras sus ventas crecerán hasta los 12.000 millones de euros en 2024, la inversión que baraja el consenso de mercado recogido por FactSet para el año siguiente es de 2.280 millones de euros, un 6% inferior de la de este ejercicio.

En su Plan Estratégico 2021 – 2025, Redeia apuntaba a una inversión de 3.300 millones de euros en este periodo y marcaba su división de infraestructuras y telecomunicaciones como el destino principal del capex. 620 millones se emplearían al desarrollo de infraestructuras satelitales y 115 millones a Reintel y tecnología 5G. La iniciativa “NextGenerationEU” les permitirá invertir 750 millones adicionales “priorizando las inversiones de la transición ecológica y programas de transformación digital”, como apuntaban en el documento.

Los expertos esperan que en 2023 dedique sobre 1.000 millones de euros, lo que supone un 49% sobre su nivel de ingresos de casi 2.100 millones para este ejercicio, según las previsiones. El capex se mantendrá en los niveles actuales en 2024, pero la caída de ventas el próximo año hará que las inversiones supongan el 55% de los ingresos.